正股大宗上升，触发可转债强制赎回机制，跟着A股行情走牛，可转债也出现了供不应求的场合。
8月6日盘后，王人鲁银行、飞鹿股份、宏大特材等多家公司，均公告称可转债赎回并摘牌，并领导投资者在规按期限内完成转股。第一财经统计发现，截止8月6日，A股本年已有71只能转债摘牌退市，其中51只因赎回退市，占比约达七成，成为转债退出的主流神气，而到期赎回、正股退市而摘牌的狡计惟有20只。
股价大宗上升触发赎回条件，是本年可转债提前赎回（强赎）数目激增的主要原因，wind数据露出，截止8月6日，全A个股年内涨跌幅平均值为25.9%，而正股股价上升，径直知足了可转债强赎条件。
上市公司强赎的沟通，是为了促使债券转股，从而裁汰债券的付息成本，优化成本结构。当今，供不应求的同期，大额优质的银行转债数目减少，使得优质钞票稀缺性突显，或也加大了转债投资的难度。
年内51只转债强赎
凭证裸露，8月13日是“王人鲁转债”临了一个转股日。8月14日，该债券将在上交所摘牌。王人鲁转债这次赎回价钱是100.7086元/张。截止6日收盘，该债券报收于124.498元，未转股余额7.73亿元。4月以来，该可转债未转股余额累计下落约58亿元。
本年以来，王人鲁银行股价累计上升16.83%，2024年以来累计上升进步75%。抓续上升的正股，触发了王人鲁转债的强赎。从7月5日以来，该行已不时18次领导投资者转股或卖出。
由于股价进展强势，加上王人鲁转债，截止当今，本年至少已有4只银行转债涉及强赎。另外，浦发银行的浦发转债也将于10月28日到期，总范围达500亿元。届时，全市集存续的银行转债将进一步下落。截止6日，浦发转债还有占比72.11%，360.5亿元的债券尚未转股。
重大也曾触发强赎的转债中，飞鹿转债转股日行将到阿里，为8月8日，届时未转股的投资者将按照100.55元/张的价钱强制赎回。此外，温州宏丰、宏大特材、永安行、濮耐股份、新化股份等上市公司，都在6日盘后领导关联可转债触发强赎。其中，宏大特材的可转债还有12个来去日就将转股截止，该股年内累计涨逾60%；初度领导强赎的新化股份，股价在近三个月上升15.54%。
可转债存续期内，往往会在牛市技巧触发强赎，因此强赎亦然转债退出的主流神气。本年可转债每每触发强赎，亦然因为A股经验了权臣上升，主要指数均有可以涨幅，不少个股更是进展亮眼。股价上升鼓舞正股价钱涉及或进步转股价的130%，知足了可转债强赎的股价条件。截止8月6日，本年已有71只能转债退市，其中有进步51只能转债触发了前述的不时30个来去日中15个日收盘价不低于转股价130%的条件。
存量转债供不应求
公开信息露出，本年可转债的刊行数目不及30只，新债刊行放缓，调换强赎潮下的转债摘牌提速，导致可转债市集总存量范围和数目大幅下落。华创证券合计，2025年以来的强赎转债，延续了2024年以来的“老龄化”特征，公告时平均存续期仍保管较高水平，年内新券供给虽有所建筑，但仍难与退出造成灵验对冲，存续债券促转股压力仍在晋升。
同期，由于机构“固收+”等资金的刚性设立需求，加上纯债利率下行，鼓舞机构增配可转债意愿较强，市集造成了供不应求的场合，也鼓舞着可转债估值重塑。
本年以来，万得可转债等权指数上升16.5%，8月6日报收于226.55点，再创历史新高，跑赢上证指数、沪深300、上证50等主要股指。以上半年角度来看，2025岁首至6月底，中证转债指数跑赢权益市集主要指数，尤其彰着进步深证成指及创业板指，这主若是二季度转债抗跌以及小盘占优双重作用。
从年内可转债炒作来看，板块轮动节律与股票市集轮动相似，以Deepseek为代表的TMT主题热度较高，革命药驱动了医药板块行情。个券层面，奇正转债（医药生物）、汇车退
债（汽车）、东杰转债（机械开荒）、天路转债（建筑材料）和景23转债（电子）涨幅当先，均与近期正股的活跃进展匹配。
有固收分析师对第一财经称，优质转债稀缺性与“固收+”资金刚性需求的失衡，导致可转债估值居高不下。“银行转债接踵赎回，使得机构抓券需求有所演变，此前银行转债是固收设立的主要品种，主若是因为银行的高股息特征，其余大额高评级的新券，亦然近几年公募抓仓转债的主要品种。”上述分析师说，“从二季度机构加仓转债来看，除了把银行看成底仓之外，电子、化工、医药等高景气度、高弹性、存在建筑预期的品种，是机构加仓的首选。”
“转债市集容量缩减的环境下，加上机构缺少替代性的大额高天禀品种，反而使得转债需求焕发，机构初始宠爱筹码获取的难度，鼓舞了机构积极设立的意愿。”上述分析师补充说，“转债供不应求也径直推升了剩余可转债的估值水平（转股溢价率），使顺应前转债市集举座估值处于相对高位，瞻望下半年存量品种的稀缺性愈加突显，转债投资难度加大。”
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魏华夏
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