行为较为复杂的金融品种，可转债兼具债券与股票的双重特色，凭借其“进可攻，退可守”的上风诱惑了迢遥投资者的祥和。本年以来，受正股市集向好行情带动，可转债的交投捏续活跃。戒指12月24日，可转债市集成交额及成交量均已超客岁同期及全年水平，展现出较为强盛的市集活力。
瞻望2025年，券商分析师无数捏乐不雅立场。他们以为，正股弹性与债市流动性宽松环境有望对可转债估值酿成撑捏。同期，供需偏紧形状下可转债稀缺性或带来估值进取订价，举座而言可转债高潮行情值得期待。
年内成交额同比增长9%
在历经数年的大限度彭胀后，近两年，可转债市集扩容脚步有所放缓。Wind资讯数据骄慢，本年以来，戒指12月24日，可转债总存量为7383.64亿元，较岁首减少1369.74亿元。
从刊行情况来看，本年以来（按刊行公告日计），已有41家上市公司刊行了可转债，刊行限度所有为367.57亿元，与客岁同期比较减少了73.87%，占A股再融资总限度的比例约为20%。逐月来看，本年前11个月中，可转债刊行限度最大的月份是10月份，刊行限度为95.51亿元。
关于来岁可转债的供给情况，民生证券固收首席分析师谭逸鸣暗示：“年内新发可转债赫然缩量，疏通强制赎回增多，存续可转债限度赫然下滑。瞻望2025年，可转债供给或接续偏紧气象。”
从市集弘扬来看，戒指12月24日收盘，本年以来中证转债指数累计高潮6.5%，同期，上证指数累计高潮14.07%。在走动层面，本年以来，可转债市集交投较为活跃，戒指12月24日，可转债市集成交额为14.07万亿元，同比增长9%。其中，受正股市集交投活跃带动，10月份可转债市集成交额权臣加多，环比增长了91.82%；11月份成交额环比增长2.2%，11月份也成为本年前11个月中成交额最高的一个月份，市集成交额达1.73万亿元。
提前赎回则是可转债退出市集的主要面貌之一。跟着本年A股市集行情的向好，多只能转债的正股股价涨势赫然，触发了可转债的有条件赎回要求，部分公司决定对可转债进行强制赎回。据梳理，戒指12月24日，年内已有46只能转债进行了提前赎回，已完成退市。此外，在当今存续的可转债中，有50只本年触发了强制赎回要求，其中12只近期发布了强制赎回教导公告，另外38只发布公告暗示暂不进行强制赎回。
估值有望建立
聚焦刻下可转债的估值水平，戒指12月24日收盘，全市集可转债的平均价钱为127.47元。从其股性估值来看，可转债的平均转股溢价率为46.17%，市集上有49只能转债转股溢价率逾越100%。
“瞻望2025年，可转债市集波动中机遇可期。”中信证券首席经济学家明明暗示，最初，跟着全市集加权转股溢价率回到适中水平，可转债市集期权价值有望回升，举座设立价值突显。其次，高价可转债的转股溢价率和廉价可转债的纯债溢价率处于历史较低分位数，二者的风险收益特征正在贴近，均需被醉心。再次，可转债市集供给减少的布景下，估值有望走向彭胀，或鼓励可转债量化计策回来。
华安证券固收首席分析师颜子琦暗示：“在权利市集的积极反弹鼓励下，揣摸2025年可转债市集的信用风险将取得灵验缓解。同期，可转债市集在阅历了一段时辰的价钱压缩后，市集估值一经运转清醒出建立的迹象，廉价可转债的诱惑力加多，市集对可转债的需求将冉冉开释。”
那么，哪些投资机遇值得祥和？天风证券固收首席分析师孙彬彬暗示：“2025年，提议祥和更具征服性，尤其是在要求上相对‘明牌’的成见。下修要求方面，提议祥和一经下修完成，基本面有一定撑捏，刻下处于双低（价钱低、转股溢价率低）气象的成见，这种成见上市公司或有较强的促转股意愿。强制赎回要求方面，提议祥和一经明确中永恒不彊制赎回的成见。此外，在刻下可转债举座估值不高的环境下，不错祥和中高天禀、股性上有撑捏的双低个券契机。”
设立计策方面开云体育，申万宏源沟通所债券首席分析师黄伟平提议：“瞻望来岁，可转债仍有高潮行情可期待。提议加大可转债设立仓位，保捏多头想维。设立上，高股息及小票格调在流动性鼓胀加捏下不失为可转债最优解，提议祥和大盘慎重类品种，以及自主可控、AI+、大破钞、机器东说念主等题材契机。”